Amplitud de mercado: cómo saber si una subida en bolsa es sólida

Qué es la amplitud de mercado

La amplitud de mercado mide cuántas empresas acompañan a un índice en sus movimientos. Un índice ponderado por capitalización, como el S&P 500, puede subir porque lo hacen unas pocas compañías gigantes mientras la mayoría se queda quieta o cae. La amplitud responde a una pregunta sencilla: ¿sube el mercado o suben unos pocos?

Es el complemento natural de la fortaleza sectorial en Wall Street: saber qué sector lidera es útil; saber si ese liderazgo es amplio o descansa en dos o tres nombres lo es todavía más.

Los indicadores principales

Línea avance-descenso

Se calcula sumando cada día la diferencia entre los valores que suben y los que bajan en una bolsa o índice. Si el índice marca máximos y la línea también, la subida es amplia. Si el índice sube y la línea se estanca o cae, la participación se está estrechando.

Porcentaje de valores sobre su media de 200 sesiones

Indica qué proporción de las empresas del índice cotiza por encima de su media móvil de largo plazo. Lecturas altas reflejan tendencias alcistas generalizadas; lecturas bajas, mercados en los que pocas acciones mantienen su tendencia. Existe la versión de 50 sesiones para el medio plazo.

Nuevos máximos frente a nuevos mínimos

Compara cuántos valores marcan máximos de 52 semanas con cuántos marcan mínimos. Un índice en máximos con pocos valores en máximos propios es una señal de concentración.

Oscilador de McClellan

Aplica dos medias exponenciales a los datos de avances y descensos para medir el impulso de la amplitud. Es más técnico y más ruidoso; sirve sobre todo para detectar excesos de corto plazo.

Equiponderado frente a capitalización

Una forma muy intuitiva de medir la amplitud es comparar el S&P 500 tradicional con su versión equiponderada, en la que cada empresa pesa lo mismo. Cuando el índice tradicional bate con claridad al equiponderado, el mercado depende de las grandes compañías. Cuando ocurre lo contrario, la subida se extiende a empresas medianas y a más sectores.

Ninguna de las dos situaciones es buena o mala en sí misma. La concentración puede reflejar beneficios genuinamente superiores de las mayores empresas. Pero aumenta la fragilidad del índice: si esos pocos valores tropiezan, no hay nadie detrás que sostenga el conjunto.

Cómo usarla con criterio

• Como confirmación, no como señal aislada. Las divergencias de amplitud pueden durar mucho tiempo antes de que el índice corrija.
• Junto a la fuerza relativa. La fuerza relativa de una acción dice si un valor lidera; la amplitud dice si lidera en solitario.
• Junto al análisis de flujos. Saber cómo detectar manos fuertes ayuda a interpretar quién está detrás de una subida estrecha.
• Con atención a la política monetaria. Tipos bajos durante mucho tiempo favorecen a las empresas con beneficios lejanos en el tiempo y pueden concentrar las subidas; un endurecimiento suele castigar esas valoraciones primero.

Limitaciones

Los datos de amplitud dependen del universo elegido: no da lo mismo medir el S&P 500 que todo el NYSE, donde cotizan fondos y valores preferentes muy sensibles a los tipos. Conviene usar siempre la misma fuente y el mismo universo para comparar lecturas a lo largo del tiempo.

Guías relacionadas

• Fortaleza sectorial en Wall Street (guía principal)
• Fuerza relativa de una acción frente al S&P 500
• Cómo detectar manos fuertes

Fuentes: S&P Dow Jones Indices, S&P 500 Equal Weight.

Este artículo es información financiera general y no constituye recomendación de inversión. Invertir conlleva riesgo de pérdida del capital invertido.