Claves de la semana en bolsa: IPC al 4%, empleo y elecciones

La inflación europea y el empleo estadounidense examinan el coste del dinero

Mis claves de la semana en bolsa enfrentan inflación europea —miércoles 4 de noviembre, 11:00 CET— y empleo estadounidense —viernes 6, 14:30 CET—, porque condicionan los tipos. Tras cerrar el viernes 30 de octubre el IBEX en 18.652,90 puntos y el S&P 500 en 7.580,07, me pregunto: ¿permitirán los datos abaratar el dinero?

El punto de partida exige distinguir mercados. En la semana terminada el viernes 30 de octubre, el IBEX perdió un 1,77%; el Euro Stoxx 50 ganó un 1,04%. La diferencia fue de 2,81 puntos porcentuales, cálculo propio. No interpreto esa divergencia como una señal uniforme de debilidad europea.

Calendario de la semana (hora de Madrid)

La agenda abarca del lunes 2 al viernes 6 de noviembre de 2026. Todas las horas de la tabla corresponden a Madrid, CET. Los consensos son previsiones, no resultados publicados.

Los resultados señalados llegarán después del cierre estadounidense, situado a las 22:00 CET (15:00 en Ciudad de México). Esa referencia no equivale a una hora exacta de publicación.

Bancos centrales y macro: el consenso contempla subidas en Australia y Reino Unido

El martes 3 de noviembre, a las 04:30 CET, Australia afronta una previsión de tipos del 4,85%, frente al 4,60% anterior. El jueves 5, a las 13:00 CET, el consenso británico apunta al 4,00%, desde el 3,75%. En ambos casos implicaría un incremento de 0,25 puntos porcentuales, cálculo propio. El crédito se encarecería y las valoraciones tendrían menos ayuda monetaria. Entre ambas decisiones llegará el IPC europeo (índice de precios de consumo): el miércoles 4 se espera un 4,0%, frente al 3,8% anterior. La tasa subyacente, que excluye energía y alimentos, se prevé estable en el 2,5%.

Qué implica. Superar el 4,0% europeo debilitaría mi argumento para una relajación monetaria cercana; quedar por debajo lo reforzaría, especialmente con moderación subyacente. El miércoles 4, el ISM de servicios (encuesta de actividad empresarial) se conocerá a las 16:00 CET (9:00 en Ciudad de México). Se espera 54,8, frente a 54,9 anterior. El viernes 6, el empleo llegará a las 14:30 CET (7:30 en Ciudad de México): consenso de 55.000 puestos según la encuesta de The Wall Street Journal, frente a 29.000 anteriores. El paro se prevé estable en el 4,2%; los salarios mensuales, un 0,3%, frente al 0,1% previo. Menos contratación no garantizaría alivio si los salarios acelerasen.

Resultados empresariales: Apple y AMD deben respaldar sus expectativas

Apple y Palantir presentan el lunes 2 de noviembre después del cierre; AMD lo hará el martes 3, también después del cierre. El BPA (beneficio por acción) previsto es de 1,98 dólares para Apple y 1,94 dólares para AMD. El miércoles 4 seguirán Qualcomm, Arm y MercadoLibre, igualmente después del cierre. La secuencia permitirá contrastar consumo, semiconductores y actividad latinoamericana.

Qué implica. Superar el BPA previsto serviría de poco si empeorasen las previsiones de ventas o la generación de caja. Vigilo especialmente cuánto beneficio adicional exige cada incremento de inversión. El Nasdaq Composite perdió un 2,00% en la semana terminada el viernes 30 de octubre. Esa caída refleja presión sobre sus componentes, pero no demuestra por sí sola que hayan desaparecido unas expectativas exigentes.

Geopolítica y materias primas

Las elecciones al Congreso estadounidense del martes 3 de noviembre añaden incertidumbre sobre fiscalidad, gasto y capacidad legislativa. No doy por descontado ningún resultado. El futuro de enero del Brent cotizaba el lunes 2, a las 08:04 CET, en 110,17 dólares, frente a los 113,43 dólares de su cierre del viernes 30 de octubre: una caída del 2,87% en el mismo contrato. Sin atribuirle una causa política concreta, un petróleo más barato aliviaría costes e inflación. El miércoles 4, a las 16:30 CET (9:30 en Ciudad de México), los inventarios estadounidenses ofrecerán otro contraste entre oferta y demanda.

Mi análisis

Mi escenario central es una semana de alivios parciales, no de dinero barato, si inflación y salarios cumplen las previsiones. Creo que unos salarios superiores al 0,3% mensual dificultarían que la bolsa interpretase un empleo débil como alivio monetario. Frente a la semana anterior, veo una divergencia entre España y la eurozona que desaconseja extrapolar movimientos. Para ordenar esa exposición, considero útil distinguir tolerancia a pérdidas y horizonte al definir el perfil de riesgo.

Cambiaría hacia una lectura más favorable si el IPC europeo quedase por debajo del consenso y los salarios estadounidenses no lo superasen. El contrapunto sería una semana más tranquila con inflación moderada y previsiones empresariales sostenidas. Mi principal riesgo es confundir desaceleración con desinflación: beneficios más débiles y salarios resistentes serían una combinación incómoda. El empleo del viernes decidirá mi lectura de los tipos más que cualquier rebote previo.

Las claves de la semana

• Lunes 2 de noviembre, 16:00 CET (9:00 en Ciudad de México): ISM industrial frente a 54,7 previstos y 54,5 anteriores.
• Lunes 2 de noviembre, después del cierre: Apple frente a 1,98 dólares de BPA; vigilo también sus previsiones.
• Martes 3 de noviembre, 04:30 CET: Australia frente al 4,85% previsto; mantener el 4,60% contradiría ese consenso.
• Miércoles 4 de noviembre, 11:00 CET: IPC europeo frente al 4,0%; una sorpresa superior endurecería mi lectura monetaria.
• Jueves 5 de noviembre, 13:00 CET: Banco de Inglaterra frente al 4,00%; mantener el 3,75% sería una sorpresa.
• Viernes 6 de noviembre, 14:30 CET (7:30 en Ciudad de México): empleo frente a 55.000 puestos y salarios frente al 0,3%.

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Para profundizar

• Mi análisis anterior: Claves de la semana en bolsa: Fed, BCE y PIB de EE. UU.
• Guía de inversión en bolsa — conceptos básicos para tomar mejores decisiones

Este artículo es información financiera general y no constituye recomendación de inversión. Invertir conlleva riesgo de pérdida del capital invertido.