Empleo de EE. UU. de octubre: se esperan 65.000 puestos

La Fed necesita algo más que una recuperación del empleo

El Empleo de EE. UU. de octubre centra mi atención este viernes 6 de noviembre: está previsto a las 14:30 CET (7:30 en Ciudad de México). El consenso espera 65.000 puestos, frente a 29.000 anteriores. Me preocupa más la aceleración salarial prevista: podría limitar el alivio que la bolsa espera del coste del dinero.

Actualizado a las 11:00 (hora de Madrid) del 6 de noviembre de 2026.

Calendario macro de hoy (hora de Madrid)

Empleo estadounidense: recuperación prevista, sin descenso del paro

El informe de octubre está incluido en el calendario oficial de empleo del BLS. Está previsto a las 14:30 CET (7:30 en Ciudad de México). Se esperan 65.000 empleos no agrícolas, frente a 29.000 anteriores, y un paro del 4,2%, sin cambios.

Qué implica para la bolsa. Una recuperación moderada del empleo podría sostener las expectativas de beneficios sin cerrar la puerta a una política monetaria menos restrictiva. Pero un resultado superior al consenso no sería automáticamente favorable. Si llega acompañado de salarios fuertes, podría elevar las rentabilidades de los bonos y encarecer la financiación empresarial. Ese movimiento penalizaría especialmente a las compañías cuyas valoraciones dependen de beneficios lejanos, como parte de la tecnología. En sentido contrario, una creación de empleo inferior a la anterior podría favorecer inicialmente a los bonos, pero perjudicar a bancos y sectores cíclicos por temor al crecimiento.

Salarios: el consenso anticipa una aceleración al 0,3%

Los salarios medios por hora de octubre están previstos a las 14:30 CET (7:30 en Ciudad de México). El consenso anticipa un aumento mensual del 0,3%, frente al 0,1% anterior. La referencia compara el crecimiento salarial mensual, no su tasa anual.

Qué implica para la bolsa. Los salarios conectan el mercado laboral con los costes empresariales y la persistencia de la inflación. Una lectura superior al consenso dificultaría justificar recortes rápidos de tipos, aunque las nóminas decepcionasen. El dólar podría fortalecerse y los bonos perder precio, presionando a inmobiliarias y negocios intensivos en financiación. Una lectura inferior, con empleo todavía positivo, ofrecería una combinación más favorable para las valoraciones. El contrapunto es el consumo: salarios débiles también pueden reducir la capacidad de gasto. Por eso no interpretaría una desaceleración salarial como una buena noticia aislada del resto del informe.

Michigan: se espera una confianza de 48,1 puntos

La confianza preliminar de noviembre de la Universidad de Michigan está prevista a las 16:00 CET (9:00 en Ciudad de México). El consenso es de 48,1 puntos, frente a 48,0 anteriores. También se publican las expectativas de inflación, cuya lectura anterior es del 4,7%.

Qué implica para la bolsa. Una mejora de la confianza apoyaría a consumo discrecional y distribución si las expectativas de inflación no repuntan. Una recuperación del ánimo acompañada de mayores expectativas inflacionistas sería bastante menos cómoda para la Fed. Podría sostener el gasto, pero también retrasar el abaratamiento del crédito. Para los bonos, esa combinación sería más exigente que una mejora de confianza sin presión sobre los precios. Si el indicador decepciona después de un empleo débil, aumentaría el riesgo de que el mercado deje de celebrar posibles recortes y empiece a descontar menores ingresos empresariales.

Francia: déficit comercial de 7.300 millones de euros

La balanza comercial francesa publicada hoy a las 08:45 CET registra un déficit de 7.300 millones de euros. El consenso esperaba 5.800 millones y el déficit anterior era de 6.000 millones. El resultado empeora tanto la previsión como la referencia anterior.

Qué implica para la bolsa. El deterioro comercial introduce una señal menos favorable para el crecimiento europeo, pero el saldo no permite identificar por sí solo su causa. Puede responder a exportaciones débiles, importaciones fuertes o cambios de precios. No atribuiría automáticamente el resultado a una pérdida de demanda exterior. Para las empresas exportadoras francesas, una caída de ventas sería más preocupante que un aumento de importaciones ligado a inversión. Tampoco convertiría este dato aislado en un argumento suficiente para recortes del BCE. Su efecto sobre euro y bonos debería depender de si otras cifras confirman debilidad económica.

Mi análisis

Creo que el empleo solo justificará una lectura favorable para la bolsa si la recuperación no viene acompañada de más presión salarial. La referencia de hoy pasa de 29.000 a 65.000 puestos esperados, pero eso todavía es una previsión, no una mejora observada. Mi escenario cambiaría a las 14:30 CET si los salarios superan el 0,3% previsto. Un empleo sólido con salarios acelerándose daría más argumentos para mantener tipos altos.

No confundiría una reacción inicial favorable con una confirmación del escenario. A las 16:00 CET, unas expectativas de inflación superiores al 4,7% anterior podrían cuestionar el alivio monetario que sugiriese el empleo. El principal riesgo es celebrar debilidad laboral que después se traduzca en menores beneficios. Por eso relaciono estas sorpresas con un perfil de riesgo definido antes del dato, no con decisiones improvisadas después.

Para profundizar

• Mi análisis anterior: Agenda macro hoy: el ifo alemán mejora a 90,2 y la sesión mira ya a la Fed
• Guía de inversión en bolsa — conceptos básicos para tomar mejores decisiones

Este artículo es información financiera general y no constituye recomendación de inversión. Invertir conlleva riesgo de pérdida del capital invertido.