Les clés de la semaine en Bourse : IPC, Chine et pétrole

Les clés de la semaine en bourse : IPC, Chine et pétrole

Les clés de la semaine en bourse commencent avec un marché qui arrive sous pression, mais sans être cassé. Le point de départ compte : l’IBEX 35 a clôturé à 19.838,50 le vendredi 11 septembre et l’Euro Stoxx 50 a terminé à 6.325,13. En parallèle, le Brent a bouclé la dernière séance ouvrée à 104,61 dollars et l’or à 4.366,20 dollars, deux signaux clairs que le marché continue de payer pour se protéger tout en surveillant l’inflation, la croissance et le risque géopolitique. Voilà le vrai terrain de cette semaine : il ne s’agit pas de deviner les gros titres, mais de savoir quelles données peuvent vraiment faire bouger l’argent.

Le front géopolitique redevient décisif parce que le pétrole reste au-dessus de la zone psychologique des 100 dollars. Quand le brut reste élevé, l’Europe le ressent dans les marges, le transport et l’inflation, et cela pèse particulièrement sur la consommation, les compagnies aériennes et l’industrie. Si le Brent se consolide au-dessus de 104,61 dollars, le marché devra de nouveau intégrer un scénario moins confortable pour les banques centrales. Pour l’investisseur qui suit les actifs mondiaux depuis Madrid, et aussi pour celui qui investit depuis le Mexique, le Chili, la Colombie ou le Pérou, ce point est directement lié au dollar, à l’inflation importée et au comportement du S&P 500.

En politique monétaire, le focus européen se porte sur le ton de la BCE et sur toute nuance apportée par Christine Lagarde. Forex Factory signale une intervention de Lagarde aujourd’hui lundi à 17h15, heure de Madrid, et une autre vendredi à 16h00. Il ne s’agit pas d’une décision sur les taux, mais c’est un rendez-vous capable de faire bouger les obligations, les banques et l’euro si le message paraît plus ferme que ce qu’attend le marché. Si l’euro gagne en traction et que les rendements montent, l’IBEX peut trouver un soutien dans les banques, mais le perdre dans les secteurs plus sensibles au financement.

La donnée macroéconomique la plus importante de la semaine arrive des États-Unis le vendredi 18 septembre à 14h30, heure de Madrid, avec la publication de l’IPC. Selon le calendrier de Forex Factory, le consensus table sur un IPC global annuel de 3,4 % et sur un taux sous-jacent de 2,4 %, avec une progression mensuelle du noyau de 0,2 %. Inutile de compliquer les choses ici : si le chiffre ressort au-dessus, les rendements pourraient se tendre, le dollar reprendre de la force et les actions perdre de l’élan ; s’il ressort au-dessous, le marché aura des arguments pour relâcher la pression sur la Fed. Et attention à la lecture pour la séance de Wall Street : 14h30 à Madrid, c’est 07h30 à Mexico.

Avant cela, le mardi 15 septembre, la Chine concentre un autre bloc critique de références. À 04h00, heure de Madrid, seront publiés la production industrielle, les ventes au détail et le taux de chômage, avec des prévisions respectives de 4,8 %, 0,8 % et 5,2 %. Cela compte bien plus qu’il n’y paraît. Si la Chine déçoit, ce ne sont pas seulement les matières premières et le luxe européen qui souffrent ; l’appétit pour les valeurs cycliques et les banques peut aussi se refroidir. Si elle surprend à la hausse, l’impulsion peut se faire sentir dès l’ouverture sur les minières, l’automobile et le sentiment même du marché européen.

L’agenda européen n’est pas vide. Mardi à 11h00, heure de Madrid, seront publiés le ZEW de l’Allemagne, avec une prévision de 42,7, et le ZEW de la zone euro, avec une prévision de 39,9. Le mercredi 16, à 11h00, arrivera la production industrielle de la zone euro, avec une prévision de -0,5 % en rythme mensuel. Ce sont des données moins spectaculaires que l’IPC américain, certes, mais très utiles pour mesurer si l’Europe tient le coup ou si la croissance continue de perdre du souffle. Si l’Allemagne s’améliore et que la production ne se détériore pas davantage que prévu, le marché peut interpréter que le cycle industriel commence à se stabiliser.

Du côté des résultats d’entreprises, la semaine n’est pas chargée en géants technologiques, car Adobe a déjà publié le 10 septembre, mais elle laisse tout de même une référence utile : Lennar doit présenter ses comptes le mercredi 16 septembre, selon le calendrier d’Investing. Ce n’est pas un nom anodin. La lecture sur le logement, la demande hypothécaire et les marges des constructeurs peut donner des indications sur la sensibilité du consommateur américain à des taux élevés. Dans des semaines comme celle-ci, un résultat apparemment sectoriel peut finir par influencer les banques, les matériaux et les small caps.

Sur les devises et les obligations, le croisement euro/dollar et la dette américaine redeviennent un thermomètre central. Si l’IPC des États-Unis surprend, le premier impact se verra là avant de se refléter dans de nombreux indices. Un dollar plus fort durcit généralement les conditions financières mondiales et complique encore un peu plus l’environnement pour les émergents et les matières premières. C’est pourquoi il convient de ne pas s’en tenir au seul titre de la donnée : regardez la réaction du dollar, du Treasury et du pétrole. C’est là que se trouve généralement le signal le plus clair. Cette semaine n’exige pas d’héroïsme ; elle exige une lecture rapide, du contexte et de la discipline.

Les clés de la semaine

• Le vendredi 18 à 14h30, l’IPC des États-Unis sera publié et peut redéfinir le ton mondial.
• La Chine donnera le ton mardi à l’aube avec la production industrielle, les ventes au détail et le chômage.
• Le pétrole au-dessus de 100 dollars reste un risque réel pour l’inflation et les marges.
• Lagarde s’exprime aujourd’hui lundi à 17h15 et vendredi à 16h00, heure de Madrid.
• ZEW allemand et de la zone euro, thermomètre immédiat du sentiment économique européen.
• La production industrielle de la zone euro mercredi mesurera si le cycle s’améliore ou se refroidit davantage.
• Lennar publie mercredi 16 et peut donner des indications clés sur le logement et la consommation aux États-Unis.
• Surveillez l’euro/dollar et les obligations américaines : c’est là que le signal apparaît généralement avant les indices.

Cet article constitue une information financière générale et ne représente pas une recommandation d’investissement.

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