IPC de EE. UU. de octubre: el mercado espera un 0,2% subyacente

La inflación estadounidense pone a prueba la presión sobre los tipos

Me fijo en el IPC de EE. UU. de octubre, previsto a las 14:30 CET (7:30 en Ciudad de México) del martes 10 de noviembre. El consenso espera un 0,2% mensual subyacente, frente al 0,3% anterior: una moderación que llega con la Reserva Federal encaminada, según Reuters, a subir tipos el mes que viene. Esta vez no habrá tasa interanual: la BLS no la publicará porque el cierre del Gobierno de 2025 impidió recoger los precios de octubre de ese año.

Actualizado a las 11:45 (hora de Madrid) del 10 de noviembre de 2026.

Calendario macro de hoy (hora de Madrid)

Las horas de la tabla corresponden a Madrid, CET. El orden responde al impacto potencial sobre la renta variable, no a la secuencia horaria.

IPC estadounidense: se espera una moderación mensual

El IPC general está previsto a las 14:30 (7:30 en Ciudad de México), con un consenso mensual del 0,3%, frente al 0,6% anterior. Para el subyacente, que excluye alimentos y energía, se espera un 0,2%, frente al 0,3% previo. Ambas cifras siguen siendo previsiones.

Qué implica para la bolsa. Creo que el examen decisivo será el componente subyacente. Una lectura inferior al consenso rebajaría la presión para que la Fed suba tipos y podría aliviar las valoraciones tecnológicas. Una cifra superior reforzaría esa presión, especialmente si suben las rentabilidades de los bonos, que ya repuntaban esta mañana antes del dato. El dólar podría fortalecerse y endurecer las condiciones financieras internacionales. Por eso distinguiría entre una sorpresa favorable y una cifra que simplemente cumpla lo esperado: cumplir el guion no garantiza otra subida bursátil.

NFIB: el consenso apenas mejora el registro anterior

El índice NFIB de confianza de pequeñas empresas estadounidenses está previsto a las 12:00 (5:00 en Ciudad de México). El consenso se sitúa en 98,0 puntos, frente a los 97,9 anteriores. Su publicación precederá al dato de inflación de esta tarde.

Qué implica para la bolsa. Una mejora moderada encajaría con actividad resistente, pero no cambiaría por sí sola el debate sobre nuevas subidas de tipos. Vigilaría especialmente cualquier indicación sobre precios y contratación. Si la confianza supera el consenso mientras se intensifican las presiones de costes, el respaldo a las pequeñas compañías podría quedar limitado por mayores rendimientos de los bonos. Una decepción acompañada de menor presión de precios tendría otra lectura: menos argumentos para subir tipos, pero también riesgo para los beneficios. Para mí, la combinación importa más que el titular. El dólar y los sectores ligados al crédito podrían responder de forma distinta.

Subasta estadounidense: el coste de financiarse vuelve al mercado

La subasta del Tesoro estadounidense a diez años está prevista a las 19:00 (12:00 en Ciudad de México), por 42.000 millones de dólares. Llegará después del IPC. Me interesa comprobar si la demanda de deuda sostiene o contradice la primera reacción de los bonos a la inflación.

Qué implica para la bolsa. Si la colocación encuentra demanda sólida y contiene las rentabilidades, podría respaldar a inmobiliarias y empresas con beneficios más lejanos. Una recepción débil introduciría el riesgo contrario: financiación más cara incluso después de una inflación favorable. No interpretaría automáticamente cualquier subida del rendimiento como fortaleza económica. También podría expresar una mayor compensación exigida para mantener deuda. Ese matiz afecta al dólar y a las valoraciones estadounidenses, con posible transmisión a Europa. Vigilaría especialmente una divergencia: acciones celebrando el IPC mientras los bonos deshacen su mejora. Sería una señal para desconfiar de la primera lectura.

Japón: el crédito bancario queda por debajo del consenso

El crédito bancario japonés publicado a las 00:50 (17:50 en Ciudad de México) creció un 5,2% interanual. Quedó por debajo del 5,4% esperado e igualó el 5,2% anterior. La sorpresa fue de −0,2 puntos porcentuales, cálculo propio entre resultado y consenso.

Qué implica para la bolsa. No veo en una sola lectura una señal suficiente para cambiar el escenario monetario japonés. El crédito mantiene su ritmo anterior, aunque decepcione respecto a las expectativas. Para los bancos, una expansión inferior a la prevista podría limitar el entusiasmo por el crecimiento del negocio. Para las empresas endeudadas, la lectura dependerá también del coste de financiación, no únicamente del volumen de préstamos. Una interpretación de menor presión monetaria podría debilitar el yen y favorecer a exportadoras; sería una hipótesis, no una consecuencia asegurada. Hoy concedo a este dato menos peso internacional que al IPC estadounidense.

Mi análisis

Creo que un IPC subyacente del 0,2% mensual apoyaría la moderación, pero no borraría la presión para subir tipos. Esa inflación no es un accidente: es la factura de años de expansión monetaria, y ningún dato aislado la corrige. Frente al 0,3% anterior, habría una mejora; frente al consenso, ninguna sorpresa. El riesgo es confundir desinflación prevista con una razón nueva para pagar valoraciones más exigentes.

Cambiaría hacia una lectura más favorable si la publicación de las 14:30 quedara por debajo del consenso y los bonos mantuvieran la mejora. Una cifra superior reforzaría el escenario de tipos más altos durante más tiempo. La subasta de las 19:00 permitiría contrastar esa reacción. Encaja con definir el perfil de riesgo: primero delimitar qué invalida el escenario; después interpretar el movimiento.

Para profundizar

• Mi análisis anterior: Agenda macro hoy: el ifo alemán mejora a 90,2 y la sesión mira ya a la Fed
• Guía de inversión en bolsa — conceptos básicos para tomar mejores decisiones

Este artículo es información financiera general y no constituye recomendación de inversión. Invertir conlleva riesgo de pérdida del capital invertido.