JOLTS de EE. UU. de septiembre: el consenso ronda los 7,1 millones de vacantes

El empleo estadounidense pone a prueba las expectativas de tipos

Me fijo en el JOLTS de EE. UU. de septiembre: el consenso ronda los 7,1 millones de vacantes (entre 7,11 y 7,16 millones según la fuente), frente a 7,08 millones en agosto. Está previsto a las 16:00 CET (9:00 en Ciudad de México). Ese aumento esperado no encaja con dar por hechos recortes rápidos: la demanda de trabajadores seguiría resistiendo.

Actualizado a las 11:00 (hora de Madrid) del 3 de noviembre de 2026.

Calendario macro de hoy (hora de Madrid)

Agenda del martes 3 de noviembre de 2026. Horas en CET. Hoy también se celebran las elecciones legislativas de mitad de mandato en EE. UU.; los resultados llegarán de madrugada, hora europea.

JOLTS: el consenso anticipa más vacantes

El informe de vacantes y rotación laboral está previsto a las 16:00 CET (9:00 en Ciudad de México). El consenso ronda los 7,1 millones, frente a 7,08 millones en agosto. El calendario del informe de vacantes laborales permite identificar la referencia de septiembre. No es un resultado publicado esta mañana.

Qué implica para la bolsa. Una lectura superior al consenso reforzaría, en mi opinión, el argumento de mantener caro el dinero. Si los bonos exigieran más rentabilidad, las valoraciones tecnológicas soportarían mayor presión y el dólar podría encontrar apoyo. Por debajo del consenso, la lectura sería más favorable para los tipos, siempre que no sugiriera un deterioro brusco del empleo. La distinción importa: menos tensión laboral puede favorecer las valoraciones; menos actividad puede perjudicar los beneficios. Para bancos y empresas ligadas al consumo, una caída acusada de vacantes tendría una interpretación menos cómoda que para los sectores más sensibles al descuento financiero.

Pedidos industriales: se espera una aceleración al 1,2%

Los pedidos de fábrica estadounidenses están previstos a las 16:00 CET (9:00 en Ciudad de México). El calendario recoge un consenso de crecimiento mensual del 1,2%, frente al 0,1% anterior. Coinciden con las vacantes: habrá que interpretar ambas publicaciones juntas.

Qué implica para la bolsa. Un crecimiento superior al previsto respaldaría las expectativas de ingresos industriales, pero también podría reducir la necesidad de alivio monetario. Creo que la combinación más incómoda para las valoraciones sería una sorpresa alcista simultánea en pedidos y vacantes. La actividad resistiría, aunque el coste del capital tendría menos motivos para bajar. Por el contrario, unos pedidos débiles y un empleo más frío favorecerían inicialmente a los bonos, pero cuestionarían los beneficios de empresas industriales. El dólar dependería de qué interpretación dominase: menor presión sobre los tipos o mayor preocupación por el crecimiento.

Elecciones al Congreso: riesgo fiscal, no un dato puntual

Hoy se celebran en EE. UU. las elecciones legislativas de mitad de mandato. Los resultados se conocerán a lo largo de la noche europea, y no existe un consenso económico comparable al de las vacantes o los pedidos.

Qué implica para la bolsa. Mi atención estaría en las consecuencias fiscales y regulatorias, no en convertir cada titular en una señal operativa. Si las expectativas sobre gasto, impuestos o endeudamiento cambiasen, los bonos podrían trasladar ese ajuste al conjunto de la renta variable. Bancos, energía y compañías dependientes de contratos públicos podrían reaccionar de forma distinta. Una mayor incertidumbre también podría elevar la compensación exigida por asumir riesgo y afectar al dólar. No considero razonable atribuir una dirección automática a las bolsas antes de conocer el equilibrio institucional y sus consecuencias económicas. El precio del dinero seguiría siendo el filtro.

Francia: el déficit del Estado empeora frente al año pasado

A las 08:45 CET (1:45 en Ciudad de México), Francia publicó un déficit del Estado de 159.200 millones de euros acumulado a fin de septiembre, frente a 159.600 millones a fin de agosto y 155.400 millones a fin de septiembre de 2025. El calendario no recogía consenso. La cifra mensual apenas cambia, pero en comparación interanual el agujero es mayor.

Qué implica para la bolsa. No daría a este dato capacidad suficiente para modificar por sí solo la senda del BCE. Un déficit mayor que hace un año mantiene elevadas las necesidades de financiación y la atención sobre el riesgo soberano francés. Para bancos y empresas francesas, el canal relevante sería el coste de financiarse respecto a otras economías europeas. El euro necesitaría argumentos monetarios más amplios para una reacción duradera.

Mi análisis

Creo que el consenso de vacantes cuestiona los recortes rápidos, pero no demuestra qué decisiones monetarias están incorporadas en los precios. Frente al dato anterior, el escenario esperado es de mayor demanda laboral, no de enfriamiento. Mi umbral para revisar esa lectura será el consenso de unos 7,1 millones a las 16:00 CET (9:00 en Ciudad de México). Una cifra inferior, acompañada de pedidos débiles, cambiaría mi valoración del equilibrio entre actividad y tipos.

Los tipos no necesitan bajar porque la bolsa prefiera financiación barata. El principal riesgo sería confundir una desaceleración perjudicial para los beneficios con una buena noticia monetaria. Para mí, separar ambos mecanismos forma parte de definir el perfil de riesgo antes de interpretar una sesión. Primero exigiría coherencia entre empleo y pedidos; después valoraría la reacción de bonos y divisas.

Para profundizar

• Mi análisis anterior: Agenda macro hoy: el ifo alemán mejora a 90,2 y la sesión mira ya a la Fed
• Guía de inversión en bolsa — conceptos básicos para tomar mejores decisiones

Este artículo es información financiera general y no constituye recomendación de inversión. Invertir conlleva riesgo de pérdida del capital invertido.