IBEX 35 i dag: blandad öppning med fokus på obligationer och olja

IBEX 35 i dag: öppning på de europeiska börserna med fokus på obligationer

IBEX 35 i dag: öppning: uppdaterad analys med kontext för investerare.

IBEX 35 inleder dagen i en session där investeraren måste titta på två saker före allt annat: skuldmarknaden och energi. Klockan 9:00 i Madrid (1:00 i Mexico City) öppnade den europeiska aktiemarknaden, och den inledande tonen är extremt försiktig efter torsdagsfallet, med Wall Street som till slut stängde på plus men fortfarande tyngt av den senaste tidens kraftiga rörelser i räntorna och av en stark dollar mot euron. Problemet för dagens öppning är inte bara vilken nivå indexen startar på, utan om den första handeln bekräftar en stabilisering eller om det bara är en paus före ännu en våg av volatilitet.

Det finns en viktig nyans: på inte alla marknader som granskats visas dagens första officiella siffra med samma detaljnivå några minuter efter öppningsauktionen. Där det finns en synlig officiell siffra tar jag med den; där den saknas fyller jag inte i med uppskattningar. Det som är användbart för dig just nu är att skilja bekräftade uppgifter från brus. Milano ger en tydlig referens och visar en mycket måttlig rekyl. På övriga handelsplatser är sammanhanget detsamma: de europeiska marknaderna försöker få ordning på sessionen efter försämringen som orsakats av stigande obligationsräntor, olja över 100 dollar och en försvagad euro.

IBEX 35: öppning och första rörelser

För IBEX 35 har jag i de verifierade källorna för denna genomgång inte hittat en publicerad och bekräftad siffra för dagens öppning klockan 9:00 i Madrid. Det är däremot verifierat att indexet stängde torsdagen den 1 oktober på 19.005,30 punkter, efter att ha fallit 2,17 %, efter att samma dag ha öppnat på 19.279,70 punkter. Den stängningen lämnade indexet i ett känsligt kortsiktigt läge, vilket förklarar varför fredagens öppning var särskilt känslig för varje lättnad eller ny press på obligations- och valutamarknaderna.

Vad ska man då bevaka i inledningen? Framför allt banker, kraftbolag och energibolag. Bankerna gynnas av miljön med högre räntor, men pressas när marknaden börjar befara att åtstramade finansiella villkor till slut ska skada tillväxt och värderingar. Kraftbolag och verksamheter med hög skuldsättning är mest exponerade mot en mer krävande finansieringskostnad. Dessutom, med Brent åter över 100 dollar, blir Repsols och energisektorns tyngd återigen en faktor som ger relativt stöd, medan konsumtion och fastigheter blir mer utsatta för en multipeljustering.

DAX 40: press från räntor och cyklisk känslighet

För DAX 40 har jag inte heller i verifierade källor för denna genomgång kunnat hitta en officiell och bekräftad öppningssiffra för i dag klockan 9:00 i Madrid. Den tyska marknaden kommer dock efter en mycket svag föregående handelsdag: på Investing.com anges en stängning på 24.939,35 punkter den 1 oktober, med en nedgång på 1,03 % i den tillgängliga dagsreferensen. Tyskland är fortsatt den marknad som är mest känslig för samspelet mellan räntor, energi och industrikonjunktur.

Det är det som gör DAX till en nyckelbarometer i dag. Om marknaden ser att uppgången i räntorna bromsar in har tyska industribolag och exportörer utrymme för en teknisk rekyl. Om inte kan nedgången fortsätta, särskilt eftersom euron fortsatt är under press och marknaden fortfarande hyser tvivel kring den europeiska tillväxten. Vid den här tiden handlar det mer om att läsa av om Frankfurt klarar att upprätthålla köp i bilsektorn, tung industri och teknik kopplad till kapitalinvesteringar än om att leta efter hjältedåd.

CAC 40: Paris fortsätter att blicka mot räntor, energi och finanspolitisk risk

För CAC 40 har jag inte hittat någon öppningssiffra för i dag som jag med säkerhet kan tillskriva en verifierad källa i denna genomgång. Det som däremot är tydligt är bakgrunden: Reuters påpekade att euron fortsatt låg nära den lägsta nivån på 17 månader mot dollarn, pressad av kombinationen av dyr olja, inflation och oro över europeisk skuld, med uttrycklig hänvisning till finanspolitiska farhågor i Frankrike. Den mixen är mycket viktig för Parisbörsen eftersom den sammanför värdering, finansiering och uppfattningen om landrisk inom det europeiska blocket.

Paris tenderar dessutom att reagera kraftigt när marknaden samtidigt straffar konsumtion, lyx, industri och finans. Därför är CAC 40 i dag en marknad att använda för att mäta om kapitalet återvänder till risktillgångar eller om vi bara ser en skör rekyl inom en bredare korrigering.

FTSE MIB: Milano öppnar med en mycket måttlig rekyl

Här finns det däremot en synlig och färsk officiell siffra. FTSE MIB noterades till 50.335,32 punkter klockan 9:27:45 på Borsa Italianas webbplats, med en uppgång på 0,19 %. Samma källa anger en öppning på 50.364,09 punkter, en intradagslägsta på 50.196,95 och en föregående stängning på 50.237,86. Översatt: Milano försöker rekylera, men gör det utan full övertygelse och med svängningar redan från de första minuterna.

Det stämmer väl överens med beteendet hos en marknad som i hög grad domineras av banker och finansbolag. Om obligationsräntorna stabiliseras kan FTSE MIB stå emot bättre än andra index. Om marknaden åter börjar straffa perifer statsskuld eller kräva en extra riskpremie för europeiska aktier krymper Italiens fördel snabbt. Du kan kontrollera den officiella siffran i FTSE MIB:s realtidstabell hos Borsa Italiana.

PSI: Lissabon inväntar den europeiska tonen

För PSI i Lissabon har jag i de verifierade källorna för denna genomgång inte hittat någon synlig och bekräftad siffra för dagens öppning. Den portugisiska börsen öppnade klockan 8:00 lokal tid i Lissabon, vilket motsvarar 9:00 i Madrid (1:00 i Mexico City), men utan en bekräftad uppgift föredrar jag att inte ange en nivå som jag inte sett publicerad. På en mindre marknad som Lissabon styrs öppningen ofta i hög grad av kraftbolag, energi och inhemska banker, så tolkningen i dag beror mycket på den allmänna europeiska tonen.

Nyckeln här är inte så mycket ett enskilt tal som inriktningen: om kapitalet söker defensiva placeringar kan Lissabon stå emot relativt bättre tack vare sektorsammansättningen; om marknaden går in i urskillningslös försäljning drabbas även PSI av bristen på bredd och likviditet jämfört med större börser.

Vad det betyder för Spanien och LatAm

Dagens europeiska handel avgörs av en enkel ekvation: höga räntor, dyr olja och svag euro. Reuters rapporterade att de asiatiska börserna föll denna fredag medan marknaden tog in kraftiga svängningar i obligationer och valutor inför den amerikanska sysselsättningsrapporten, med räntan på den tioåriga amerikanska statsobligationen fortfarande över 5,24 % efter att ha nått 5,3445 %, och med en fortsatt stark dollar. Det framgick också att den amerikanska valutan förblev stark och att euron pressades av energichocken samt europeiska politiska och finanspolitiska tvivel. För den som handlar i euro betyder det en inledning där valutasäkring, räntekänslighet och exponering mot energi väger tyngre än det förenklade narrativet om ”rekyl” eller ”fall”.

För läsaren i LatAm är den praktiska tolkningen tydlig: den europeiska öppningen sätter risktonen som sedan kan föras vidare till Wall Street, vars nästa stora hållpunkt kommer klockan 15:30 i Madrid (7:30 i Mexico City). Om Europa inte lyckas upprätthålla köp under förmiddagen är signalen att marknaden fortsatt prioriterar defensiva placeringar, likviditet och sektorer med robust kassaflöde. Om den däremot håller emot trots miljön med olja och skuld säger det att förvaltarna börjar köpa korrigeringen. Euro/dollar är också viktigt: en svagare euro gör europeiska tillgångar billigare i dollar räknat, men fördyrar energiimporten och håller inflationstrycket vid liv.

Aktier som stiger och faller mest i öppningen

I den italienska öppningen, där det finns en synlig officiell tabell, utmärker sig uppåt Avio, med +1,16 %, Banca Monte Paschi Siena, med +0,34 %, och Banco BPM, med +0,20 %. På den svaga sidan syns Bper Banca, med -0,63 %, Banca Mediolanum, med -0,39 %, och Amplifon, med -0,21 %. Det är små rörelser i procent, men mycket talande: marknaden gynnar namn som kan dra nytta av ränteläget eller har specifika katalysatorer, samtidigt som den straffar bolag som är mer känsliga för värdering eller för en svagare konsumtion. Detaljerna är publicerade i den officiella listan över FTSE MIB:s komponenter.

Utanför denna referens, som går att verifiera minut för minut, ligger dagens sektorsbudskap för övriga europeiska index där: banker och energi försöker stabilisera marken; konsumtion, högt skuldsatta bolag och verksamheter med lång duration står fortsatt under större bevakning. Den stora frågan är inte vem som stiger några tiondelar klockan 9:15, utan om det ledarskapet består när större volymer kommer in och marknaden börjar prisa in den amerikanska öppningen. Det är där det avgörs om den europeiska sessionen bygger en botten eller bara putsar över det föregående slaget.

Denna artikel är allmän finansiell information och utgör ingen investeringsrekommendation.

Fortsätt läsa på bloggen: Wall Street i dag: skör rekyl med teknikbias och Wall Street i dag: obligationerna bromsar Dow; Carnival lyfter.