Veckans nycklar på börsen: makro, olja och resultat

Veckans börsnycklar: makro och resultat

Veckans börsnycklar inleds med en marknad som kommer in pressad, men som fortfarande är mycket känslig för överraskningar i tillväxt, inflation och vinster. Utgångsläget är inte oviktigt: IBEX 35 på 19.158,50, S&P 500 på 7.717,50, Euro Stoxx 50 på 6.176,00 och Nasdaq 100 på 29.187,55 ger en tydlig referens för var riskaptiten startar. På råvaror och valutor ligger Brent på 109,69 dollar, guld på 4.186,70 dollar och EUR/USD på 1,1239. Översatt för investeraren: den här veckan är det inte läge att improvisera, utan att bevaka nivåer och förstå vilken datapunkt som faktiskt kan flytta marknaden.

Det första fokuset ligger på oljan och allt som följer därav: inflation, ränteförväntningar och företagsmarginaler. Med Brent på 109,69 dollar är energin återigen en central variabel, inte bakgrundsbrus. Om råoljan förblir spänd får marknaden svårare att aggressivt köpa berättelsen om lägre räntor på kort sikt. Det spelar roll i Europa på grund av energikostnader och industrikänslighet, men också i Latinamerika på grund av effekten det ofta har på dollarn, importerad inflation och riskaptit på tillväxtmarknader. När oljan pressas hårt rör sig inte bara energisektorn: hela spelplanen skiftar.

Det andra fokuset är den ledande makrostatistiken på fredag den 23 oktober. Där finns sannolikt veckans viktigaste datapunkt för både Europa och USA. Då kommer preliminära PMI för oktober. I euroområdet väntas tillverknings-PMI vara 52,8 jämfört med 52,9 tidigare och tjänste-PMI 52,8 jämfört med 53,0. I Tyskland väntas tillverkningsreferensen bli 54,0 jämfört med 53,9 tidigare. I USA väntas tillverknings-PMI bli 55,5 jämfört med 55,9 tidigare och tjänste-PMI 58,0 jämfört med 58,8. Om dessa siffror överraskar uppåt kan marknaden omtolka tillväxten som starkare, men också som mindre förenlig med snabba räntesänkningar. Om de besviker kommer debatten om avmattning tillbaka. Det är den typen av händelse som flyttar börser, obligationer och valutor samtidigt.

Innan den stora punkten förtjänar onsdagen den 21 också uppmärksamhet. Storbritannien publicerar sitt KPI på årsbasis med en prognos på 3,4% mot tidigare 3,1%, och kärn-KPI väntas bli 2,8% mot 2,6%. Det är inte bara en inhemsk siffra. Om den brittiska inflationen tar fart igen kan den europeiska marknaden återigen prisa in dyrare pengar i kurvan, och det påverkar värderingen av banker, konsumtion och tillväxt. Samma onsdag publiceras dessutom oljelagren i USA, en referens som kan förstärka rörelsen i Brent om marknaden tolkar den som ytterligare justering mellan utbud och efterfrågan.

På bolagsresultatssidan börjar veckan bli allvarlig. Onsdag den 21 oktober kommer siffrorna från Tesla och Meta Platforms, två namn som väger mycket mer än sina egna sektorer eftersom de påverkar riskaptiten för tillväxt och teknik. Tesla är planerat till den 21 oktober med en uppskattad vinst per aktie på 0,4464 dollar och intäkter på 27,92 miljarder dollar, medan Meta väntas samma 21 oktober med en uppskattning på 6,58 dollar per aktie och intäkter på 63,34 miljarder. Samma dag rapporterar också Lam Research, Philip Morris och SAP ADR. Det finns ingen anledning att försköna det: om Tesla missar på marginaler eller guidning kan Nasdaq reagera snabbt; om Meta tappar i annonsering eller kostnader kan synen på megacap-bolagen kylas av. Den här veckan konkurrerar resultaten återigen direkt med makrostatistiken.

På valutamarknaden är EUR/USD på 1,1239 en direkt temperaturmätare för skillnaden i tillväxt och räntor på båda sidor Atlanten. Om USA:s PMI håller emot bättre än Europas kan dollarn få stöd. Om det motsatta sker kan euron hålla sig starkare eller till och med sträcka ut. För den som följer europeiska aktier är detta inte en teknisk detalj: en starkare euro kan tynga exportbolag; en starkare dollar brukar strama åt de globala finansiella förhållandena och märks ofta också i Mexiko, Chile, Colombia och Peru via flöden, valutor och råvaror.

Min läsning för veckan är enkel och användbar: marknaden kommer in med värderingar som kräver att makron inte spricker och att vinsterna följer med. Därför spelar ordningen roll. Först energi och inflationssentiment, därefter brittiskt KPI och lager, och slutligen det avgörande provet med PMI och teknikresultat. Om siffrorna stödjer tillväxt utan att åter väcka för mycket ränteskräck finns utrymme att fortsätta bygga vidare. Om blandade signaler dyker upp kan volatiliteten komma tillbaka med kraft. Fördelen för dig ligger inte i att gissa, utan i att veta vad du ska titta på och när.

Veckans nycklar

• IBEX 35, S&P 500, Nasdaq 100 och Euro Stoxx 50 inleder veckan på nivåer som kräver precision.
• Brent på 109,69 dollar sätter åter energin i centrum av marknaden.
• På onsdag den 21: bevaka brittiskt KPI och oljelager i USA.
• På fredag den 23 kan de preliminära PMI-räkningarna flytta börser, obligationer och valutor samtidigt.
• Euroområdet väntar tillverknings-PMI på 52,8 och tjänste-PMI på 52,8.
• USA väntar tillverknings-PMI på 55,5 och tjänste-PMI på 58,0.
• Tesla och Meta rapporterar på onsdag den 21 och kan sätta tonen för tekniksektorn.
• EUR/USD på 1,1239 blir avgörande för att läsa dollarn, exportbolagen och den globala risken.

Denna artikel utgör allmän finansiell information och är inte en investeringsrekommendation.

Fortsätt läsa i bloggen: Veckans börsnycklar: KPI, bank och olja.