- La moderación del IPC estadounidense ya está incorporada al consenso y necesita confirmación.
- Cisco y Applied Materials permitirán contrastar los beneficios esperados con sus perspectivas empresariales.
- La ventaja semanal española frente a Wall Street no elimina la exposición a sorpresas de inflación.
Claves de la semana
Claves de la semana en bolsa: IPC, Cisco y PIB europeo
La inflación estadounidense pondrá a prueba el rebote
Mis claves de la semana en bolsa pasan por el IPC del martes 10 de noviembre, a las 14:30 CET (7:30 en Ciudad de México), y Cisco, el jueves 12 tras el cierre. Con el S&P 500 en 7.376,86 puntos al cierre del viernes 6, ¿bastará la moderación prevista de los precios para sostener el rebote?
La semana del lunes 9 al viernes 13 de noviembre comienza con una divergencia que me parece más útil que cualquier relato tranquilizador. El IBEX 35 cerró el viernes 6 en 19.369,50 puntos y ganó un 3,84% semanal. El S&P 500 perdió un 2,68% durante ese mismo periodo, aunque recuperó un 0,31% el viernes.
La distancia semanal entre ambos fue de 6,52 puntos porcentuales, cálculo propio. No interpreto esa ventaja española como un seguro frente a sorpresas estadounidenses. La inflación puede cambiar el coste del dinero y, con él, la valoración de los beneficios futuros.
Calendario de la semana (hora de Madrid)
Las horas de la tabla corresponden a Madrid, CET. Los consensos son previsiones, no resultados publicados.
| Día y hora | Evento | Consenso |
|---|---|---|
| mar 10/11, 14:30 | IPC subyacente EE. UU. | 0,2% mensual |
| mar 10/11, 14:30 | IPC general EE. UU. | 0,2-0,3% mensual |
| jue 12/11, 08:00 | PIB trimestral británico | 0,7% |
| jue 12/11, 14:30 | Peticiones de desempleo | 194.000 |
| jue 12/11, tras cierre | Cisco y Applied Materials | BPA: 1,33 y 4,06 dólares |
| jue 12/11, 20:30 | Intervención de Lagarde | Sin cifra |
| vie 13/11, 11:00 | PIB trimestral eurozona | 0,4% |
| vie 13/11, 14:30 | Precios industriales EE. UU. | 0,4% mensual |
Bancos centrales y macro: el consenso ya exige menos inflación
El martes 10 de noviembre, a las 14:30 CET (7:30 en Ciudad de México), llegará la prueba principal. El consenso espera un IPC subyacente (sin alimentos ni energía) del 0,2% mensual, frente al 0,3% anterior. Para el índice general, las previsiones se sitúan entre el 0,24% y el 0,3%, después del 0,6%. Por la falta de datos de octubre de 2025, causada por el cierre de la Administración, esta vez no se publicará la tasa interanual. La desaceleración ya forma parte de las expectativas: cumplirlas no equivaldría a una sorpresa favorable.
Qué implica. Un subyacente superior al 0,2% reforzaría la expectativa de una nueva subida de tipos de la Reserva Federal en diciembre, que el mercado ya considera probable. Los tipos condicionan la financiación y las decisiones de gasto de empresas y hogares. El viernes 13 de noviembre, a las 14:30 CET (7:30 en Ciudad de México), los precios industriales contrastarán esa lectura. Se espera un 0,4% mensual general, frente al 1,3% anterior; el componente subyacente tendría que moderarse al 0,3%, desde el 0,7%.
Europa añadirá una comprobación de actividad. El jueves 12 de noviembre, a las 08:00 CET (1:00 en Ciudad de México), el PIB británico trimestral tiene un consenso del 0,7%, frente al 0,5% anterior. Sin embargo, el crecimiento mensual esperado es del 0,0%, después del 0,1%. Esa diferencia obliga a distinguir el balance trimestral de la velocidad más reciente.
El viernes 13 de noviembre, a las 11:00 CET (4:00 en Ciudad de México), Eurostat publicará su segunda estimación del PIB del tercer trimestre de la eurozona; se espera un 0,4% trimestral, igual que la estimación preliminar del 30 de octubre. Antes, Lagarde hablará el jueves 12, a las 20:30 CET (13:30 en Ciudad de México). Vigilaré si su mensaje mantiene la cautela ante los precios.
Resultados empresariales: Cisco y Applied Materials contrastan las expectativas
El jueves 12 de noviembre, Cisco y Applied Materials publicarán después del cierre de Wall Street. La sesión termina a las 22:00 CET (15:00 en Ciudad de México); esa referencia no es una hora exacta de publicación. El consenso de BPA (beneficio por acción) es de 1,33 dólares para Cisco y de 4,06 dólares para Applied Materials.
Qué implica. Me fijaré en las previsiones empresariales, los márgenes y la conversión del beneficio en efectivo. Superar el BPA esperado tendría menos valor si las compañías recortasen sus perspectivas. Para ordenar esa comparación, la fortaleza sectorial en Wall Street ayuda a distinguir una mejora extendida de un movimiento concentrado.
Latinoamérica también aporta referencias. Petrobras y Ecopetrol presentan el martes 10 de noviembre después del cierre estadounidense. Sus consensos de BPA son de 1,23 y 0,62 dólares, respectivamente. Un beneficio superior a esas referencias sería más convincente si lo acompañasen mejores perspectivas de caja, no únicamente factores transitorios.
Mi análisis
Creo que el escenario más razonable es un alivio condicionado, no una recuperación asegurada. El rebote del viernes cambió el signo diario estadounidense, pero no reparó la pérdida semanal. Un IPC subyacente del 0,2% cumpliría el consenso; uno inferior reforzaría el argumento de moderación. Creo que cumplir el consenso de inflación no basta para descartar la subida de tipos que el mercado anticipa para diciembre. Cambiaría hacia una lectura más constructiva si esa moderación coincidiera con perspectivas empresariales firmes el jueves.
El contrapunto es que una inflación inferior a la prevista y cuentas sólidas podrían hacer la semana más tranquila de lo que sugiere la caída previa. Mi riesgo principal es confundir un rebote con una mejora duradera. Vigilo los 7.353,73 puntos del cierre del jueves 5 de noviembre en el S&P 500. Perder esa referencia tras el IPC debilitaría mi escenario de estabilización. Prefiero comprobar la respuesta del precio antes que convertir una previsión favorable en una certeza.
Las claves de la semana
- Martes 10 de noviembre, 14:30 CET (7:30 en Ciudad de México): un IPC subyacente superior al 0,2% cuestionaría el alivio previsto.
- Martes 10 de noviembre, tras el cierre: Petrobras y Ecopetrol contrastarán sus BPA con 1,23 y 0,62 dólares.
- Jueves 12 de noviembre, 08:00 CET (1:00 en Ciudad de México): un PIB británico trimestral inferior al 0,7% decepcionaría.
- Jueves 12 de noviembre, tras el cierre: Cisco y Applied Materials medirán beneficios frente a consensos de 1,33 y 4,06 dólares.
- Viernes 13 de noviembre, 11:00 CET (4:00 en Ciudad de México): un PIB de la eurozona inferior al 0,4% señalaría debilidad relativa al consenso.
- Viernes 13 de noviembre, 14:30 CET (7:30 en Ciudad de México): precios industriales superiores al 0,4% general o al 0,3% subyacente complicarían la lectura desinflacionista.
Para profundizar
- Mi análisis anterior: Claves de la semana en bolsa: IPC al 4%, empleo y elecciones
- Guía de inversión en bolsa — conceptos básicos para tomar mejores decisiones
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Este artículo es información financiera general y no constituye recomendación de inversión. Invertir conlleva riesgo de pérdida del capital invertido.
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