Análisis semanal de mercados: empleo, petróleo y tecnología

Análisis semanal mercados: el empleo decidirá entre beneficios y tipos: Análisis semanal de mercados:

análisis semanal mercados: análisis actualizado con contexto para inversores.

Análisis semanal de mercados:: análisis actualizado con contexto para inversores.

El análisis semanal mercados muestra índices firmes, pero una participación desigual y una valoración exigente frente al Treasury estadounidense.

• 📊 Nasdaq ganó un 2,06% semanal y cerró el viernes en 27.068,72 puntos.
• 💵 El Treasury a diez años terminó en el 5,18%, reduciendo el atractivo relativo de las acciones.
• 🛢️ Brent cerró en 97,73 dólares tras oscilar entre 96,39 y 108,23 dólares durante las dos últimas sesiones.

Qué ha ocurrido esta semana

Los índices suben, pero las pequeñas compañías pierden participación

El S&P 500 cerró el viernes 25 de septiembre en 7.743,41 puntos, con un avance semanal del 1,21%. El cierre oficial fue a las 22:00 CEST, 14:00 en Ciudad de México.

El Nasdaq Composite terminó en 27.068,72 puntos, un 2,06% semanal. Su cierre también correspondió a las 22:00 CEST, 14:00 en Ciudad de México.

Euro Stoxx 50 finalizó en 6.298,15 puntos, un 0,99% semanal, a las 17:30 CEST. IBEX 35 concluyó en 19.700,10 puntos, un 0,95%, a las 17:35 CEST.

La lectura técnica mantiene al S&P 500 entre el soporte de 7.650,50 y la resistencia semanal de 7.782,19. Superar esa resistencia ampliaría el recorrido hacia 8.000 puntos.

Nasdaq conserva soporte en 26.522,54 y encuentra oferta en 27.288,79. Nvidia y el complejo de semiconductores siguen determinando la pendiente del índice.

La amplitud ofrece una señal más prudente. Russell 2000 cayó un 0,80% semanal, hasta 2.837,55 puntos, mientras el S&P 500 avanzó un 1,21%.

El ratio Russell 2000/S&P 500 bajó desde 0,3739 hasta 0,3664, una contracción semanal del 1,99%. El VIX cerró en 14,87 puntos.

La combinación refleja concentración en grandes capitalizadas. No invalida el avance, pero eleva la dependencia de Nvidia, Microsoft, Amazon y otras compañías tecnológicas.

En Europa, 6.236,20 puntos actúan como soporte del Euro Stoxx 50. El IBEX mantiene 19.513,80 como referencia, con 19.819,10 como primera resistencia.

El mercado laboral resiste más de lo previsto

Las solicitudes iniciales de desempleo bajaron hasta 197.000, frente a 201.000 esperadas. La lectura anterior quedó en 198.000 peticiones.

Los pedidos de bienes duraderos aumentaron un 1,1% mensual en agosto. El consenso esperaba una caída del 0,4%, señalando inversión empresarial todavía resistente.

Ambos datos reforzaron la percepción de actividad sólida. También limitaron la posibilidad de una relajación monetaria rápida tras el endurecimiento decidido por la Reserva Federal.

Un mercado laboral firme protege consumo e ingresos bancarios. Sin embargo, tipos superiores durante más tiempo presionan vivienda, crédito al consumo y valoraciones de crecimiento.

Para Santander y BBVA, una curva elevada sostiene márgenes financieros. El beneficio depende también de morosidad, calidad del crédito y estabilidad de los spreads soberanos.

Inditex recibe apoyo de una demanda todavía resistente. Su elasticidad de márgenes dependerá del coste logístico, las divisas y la capacidad para mantener precios.

Bonos caros, oro firme y petróleo condicionado por Ormuz

El EUR/USD terminó el viernes en 1,1392 dólares por euro. La divisa europea conserva soporte técnico en 1,1300 y resistencia inmediata en 1,1450.

El Brent cerró en 97,73 dólares por barril, frente a 103,87 dólares la semana anterior. La caída semanal fue del 5,91% pese a la tensión regional.

El oro concluyó en 4.320,50 dólares por onza. Su fortaleza resulta notable ante una rentabilidad del Treasury estadounidense a diez años del 5,18%.

El S&P 500 cotiza a 21,2 veces el BPA 2026 de 365 dólares estimado por Barclays. Sobre 425 dólares previstos para 2027, el múltiplo baja a 18,2 veces.

Con el PER 2026, la rentabilidad implícita de beneficios alcanza el 4,71%. Restando el Treasury al 5,18%, el ERP queda en -0,47 puntos porcentuales.

Ese ERP negativo indica una prima insuficiente frente a la deuda pública. Los beneficios necesitan superar previsiones para justificar una expansión adicional del múltiplo.

Iberdrola conserva cualidades defensivas y exposición a redes. Su valoración sigue siendo sensible al coste de deuda, especialmente con tipos largos estadounidenses por encima del 5%.

El oro ofrece cobertura contra inflación energética y riesgo político. El Brent mantiene una distribución asimétrica, porque cualquier interrupción logística podría revertir rápidamente su descenso.

Qué puede mover la próxima semana

Micron y Carnival medirán tecnología, inversión y consumo

Carnival publicará resultados el martes 29 de septiembre antes de las 15:30 CEST, 07:30 en Ciudad de México. El mercado vigilará reservas, precios y combustible.

Micron presentará cuentas el miércoles 30 de septiembre después de las 22:00 CEST, 14:00 en Ciudad de México. Sus previsiones afectarán a memoria, servidores e inteligencia artificial.

Micron será la referencia para Nvidia, ASML y proveedores de centros de datos. Importarán los precios de memoria, inventarios y gasto de capital.

Carnival ofrecerá información sobre consumo discrecional. Una demanda sólida no garantiza mejores márgenes si combustible, salarios y financiación absorben el crecimiento de ingresos.

Escenario base (55%): Micron cumple previsiones y Carnival confirma reservas estables; Nasdaq consolida sobre 26.900 e Inditex mantiene fortaleza relativa. Escenario alcista (25%): Micron eleva guías y reactiva compras en Nvidia y ASML; Nasdaq supera 27.288,79. Escenario adverso (20%): márgenes débiles o capex menor presionan semiconductores y consumo.

La reacción será más importante que el beneficio publicado. Con múltiplos exigentes, una guía simplemente alineada puede activar recogidas de beneficios.

PCE y empleo definirán el siguiente movimiento de los tipos

El PCE subyacente de agosto llegará el miércoles 30 de septiembre a las 14:30 CEST, 06:30 en Ciudad de México. El consenso espera un 0,3% mensual.

La tasa subyacente anual se situaría en el 3,2%, frente al 3,3% anterior. Un descenso moderado no eliminaría la presión procedente de energía y salarios.

El viernes 2 de octubre, también a las 14:30 CEST, 06:30 en Ciudad de México, se publicarán las nóminas no agrícolas de septiembre.

El consenso más reciente apunta a 100.000 empleos, frente a 162.000 anteriores. La tasa de paro podría subir desde el 4,1% hasta el 4,2%.

Escenario base (50%): PCE subyacente del 3,2% y empleo próximo a 100.000; S&P 500 oscila entre 7.650 y 7.820. Escenario alcista (30%): inflación y salarios sorprenden a la baja; cae el Treasury y repuntan Nasdaq, oro e Iberdrola. Escenario adverso (20%): empleo fuerte e inflación superior; el Treasury supera el 5,25% y comprime múltiplos.

Para las bolsas latinoamericanas, un dólar moderado aliviaría financiación y favorecería flujos. Un repunte de tipos estadounidenses presionaría divisas, deuda local y compañías apalancadas.

Ormuz mantiene abierta la prima geopolítica del petróleo

El conflicto entre Estados Unidos, Israel e Irán seguirá centrando la atención. El mercado evaluará sanciones, seguridad marítima y capacidad exportadora del Golfo.

La referencia será la continuidad del tráfico por el estrecho de Ormuz. También importa la recuperación del oleoducto saudí Este-Oeste, alternativa parcial para exportaciones.

El Brent superó 108 dólares durante la escalada regional. Un bloqueo adicional podría devolverlo sobre ese nivel y acercarlo a 115 dólares.

Un repunte de diez dólares añadiría presión inflacionista y reduciría renta disponible. Aerolíneas, transporte y consumo sufrirían, mientras petroleras y oro ganarían atractivo relativo.

Escenario base (55%): tráfico irregular, pero operativo; Brent entre 94 y 105 dólares, con Repsol firme y consumo contenido. Escenario alcista (20%): avances diplomáticos reducen la prima; Brent pierde 94 dólares y mejora el Euro Stoxx 50. Escenario adverso (25%): nuevas sanciones o ataques elevan Brent hacia 115 dólares y oro sobre 4.400.

La banca europea afrontaría efectos mixtos. Más inflación sostendría tipos, pero aumentaría morosidad, debilitaría crédito y ampliaría spreads soberanos.

Conclusión

El escenario base mantiene una inclinación moderadamente positiva, aunque exige disciplina en precios de entrada. S&P 500 y Nasdaq conservan estructuras ascendentes sobre 7.650,50 y 26.522,54 puntos. La señal pierde calidad porque Russell 2000 no acompaña y el ERP 2026 permanece en -0,47 puntos. Conviene priorizar compañías con crecimiento visible, caja sólida y capacidad para defender márgenes. Nvidia y ASML necesitan validar el ciclo inversor mediante las previsiones de Micron. Santander y BBVA pueden sostener beneficios con tipos elevados, siempre que morosidad y spreads permanezcan controlados. Inditex ofrece calidad operativa, pero afronta sensibilidad a consumo, logística y divisas. Iberdrola aporta estabilidad, aunque una rentabilidad americana superior al 5,25% elevaría su coste relativo de capital.

La tesis quedaría invalidada si el S&P 500 pierde 7.650,50 puntos y el Nasdaq cierra bajo 26.522,54. Una ruptura simultánea con VIX sobre 20 confirmaría deterioro técnico. También cambiaría el escenario un Brent por encima de 115 dólares o un Treasury sostenido sobre el 5,25%. En ese caso, reduciría exposición a crecimiento sin beneficios y consumo apalancado. El oro funciona como cobertura frente a inflación, conflicto y pérdida de confianza monetaria. Efectivo en dólares y bonos de corta duración ofrecen defensa ante repuntes de volatilidad. Una posición selectiva en energía cubre interrupciones petroleras. Para carteras europeas, utilities reguladas aportan estabilidad, pero deben combinarse con vencimientos cortos. La próxima semana exige observar empleo, inflación y guías empresariales antes de ampliar riesgo.

Este artículo es información financiera general y no constituye recomendación de inversión.

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